En 2021, el Fondo II de IG4 ingresó al capital de Adelco mediante la adquisición del 50% de la compañía, con una inversión de US$57 millones. El acuerdo incluyó un pacto de accionistas, la incorporación de Sebastián Simonetti como nuevo gerente general y una estrategia que buscaba duplicar el valor de la distribuidora. Sin embargo, el desempeño de la firma no cumplió con las expectativas. A fines de 2024, tras registrarse pasivos que alcanzaron los $33.680 millones, Adelco se vio inmersa en un proceso de reorganización concursal. La empresa atribuyó este deterioro a la crisis económica y social desencadenada por el Estallido Social de 2019, sumado al impacto prolongado de la pandemia de Covid-19 y a una desaceleración económica sostenida en Chile.
El reporte financiero correspondiente al periodo del 1 de enero al 31 de octubre de 2024 reflejó ventas por $36.262 millones, una pérdida de $16.721 millones, gastos de administración por $16.641 millones y costos de distribución que ascendieron a $2.247 millones. En medio de este escenario, IG4 decidió iniciar las negociaciones para salir de la inversión, dado que la continuidad de la operación por parte de los hermanos Paulmann Mast habría requerido una nueva inyección de capital que el fondo no estaba dispuesto a asumir.
Paralelamente, la Fiscalía Nacional Económica (FNE) aprobó la operación de venta del 50% de Adelco, llevada a cabo a través de Compañía de Inversiones Vilca Limitada, filial de la familia Paulmann, y IG4 Inversiones Logísticas. Según el organismo antimonopolio, aunque el comprador tiene presencia en el sector mayorista de productos alimenticios y artículos para el hogar, en actividades a través de Elabal y Tecnopapel, la participación de Adelco, inferior al 10% del mercado nacional, no le confiere la capacidad de influir de manera significativa sobre los proveedores.
Cabe señalar que IG4 cuenta con activos cercanos a US$350 millones y posee otras inversiones en Brasil y Perú. Adelco, con casi 50 años en el mercado, opera también en Iquique y Punta Arenas, importando productos de diversos países como China, Alemania, Perú y Argentina, lo cual resalta su potencial pese a los desafíos actuales.
Autor: Iñigo Socías